三线叠加：①美股史诗级暴跌（美东11/5收盘）——纳指 -5.52% 收24315.00、标普 -4.36%、道指 -3.44%，均创2025年4月来最大单日跌幅；费城半导体指数 -12.25% 创2020年来最大；VIX +69.66% 升破28；英伟达-9.26%、特斯拉-10.77%、美光-17.46%、闪迪-22%、AMD-17.3%（财经晚报/雪球期货日报/观察者网 11-06）。导火索=民主党国会→AI监管趋严+数据中心资本开支放缓担忧。②亚太熔断传染（11/6收盘）——KOSPI开盘2分钟-8%触发年内第11次熔断、收-6.02%报5059.69；日经-5.96%入技术性熊市（较6月高点回撤超20%）；三星-10%+/海力士-12%/软银一度-16%（财经晚报/中新经纬 11-06）。③霍尔木兹再升级——伊朗革命卫队11/6通报两艘油轮在海峡撞水雷起火停航、伊方指控有美方支持并重申航道关闭（汇通财经 11-06 19:29）；11/5卡塔尔以北油轮遭袭（新华社 11-05）；WTI 11/5反弹+3.50%收91.20、布油+4.82%收99.18，11/6回落布油一度破97。④A股抗跌但失守——创业板 -3.96% 收2465.23、沪指-1.10%收3649.18、成交缩量4635亿、超4700股下跌、主力净流出351.8亿、银行+1.05%护盘（财经晚报 11-06）。⑤政策面——英央行加息25bp至4.00%预警通胀明年4.9%峰值；CME 12月加息定价约82%；中国央行1000亿互换便利（创设以来单次最高）+汇金类平准（财经晚报/世纪家办 11-06）。
关键背景：11/5研判裁决的AI算力/存储链减仓路径（创业板收破2544→2458上方全部离场）已于11/6正式进入执行窗口——创业板收2465.23，2544已破、2458未破。
| 情景 | 主观概率 | 路径 | 对资产的含义 |
|---|---|---|---|
| 强（恶化） | 20% | 非农显著强于预期（>25万）或霍尔木兹再升级→12月加息定价升至90%+，流动性螺旋第二阶段（VIX 28→40、美元破103/105、日元急升） | 美股再跌5-10%、创业板看2350-2400区（对应总回撤30-35%）、布油冲100-110、黄金破4000后看3850-3900 |
| 基准（防守延续） | 50% | 非农大体符合预期（4-10万），无新地缘升级；对冲基金继续数周减仓、筹码缓慢出清；A股相对抗跌但算力链补跌 | 美股低位震荡消化（纳指24000-25500）、创业板2450-2550箱体、黄金4000-4150震荡、布油90-102 |
| 弱（修复） | 30% | 非农偏冷（<4万）且无通胀恶化信号→12月加息定价回落至70%下方；韩稳市措施+央行流动性投放止住日韩螺旋；A股缩量止跌后修复 | 美股技术性反弹3-6%（反弹=逃命窗口）、创业板反弹至2544-2584确认区、黄金回4150-4200 |
三情景结构属未决事件分支推演（标注主观概率），最终裁决结论锚定基准情景单一方向（见第五节）。概率为主观估，非统计估计。
| 品种 | 基准方向 | 关键触发价位 | 失效条件（方向作废信号） |
|---|---|---|---|
| AI算力/存储链（创业板代理） | 偏空·防守执行 | 2458清仓线：11/9开盘至午间剩余仓位全部离场（现2465.23距线0.3%，执行价即市价档）；若先反弹至2580-2584优先在反弹位减（执行价+4.7%） | 清仓后两日放量收复2584且恒科同日收涨（重估复核信号，非新增多头建议） |
| 美股股指（纳指代理） | 偏空·不接飞刀 | 反弹至25000-25300区（-4%~-6%反弹位）为减仓/对解除仓窗口；24000为下一心理关口 | VIX回落至22下方+纳指三日站稳25500（去杠杆第一阶段结束信号） |
| 黄金 | 中性偏多·限参与 | 4000-4020回踩参与区（11/4档）维持，今低4035未触及；4100上方禁追；止损=日线收3980 | 日线收破3980（11/4档失效线）；或非农后实际利率（DFII10）升破2.70%持续三日 |
| 白银 | 跟随黄金·弱一档 | 50-51美元回踩观察；黄金失效则白银同步作废 | 现货银收破48.5（跟随黄金3980的联动线） |
| 原油（WTI/布油） | 地缘溢价单腿·区间 | 布油92-102区间；存量多单反弹至100上方减半、102全部；不追空（触雷事件后空头赔率恶化） | 美伊实质停火安排落地+布油收破90（溢价出清完毕） |
| LME铜 | 跟随风偏·观察 | 13500美元为基准情景下沿参考（11/6收13774，-1.69%，财经晚报）；破13500看13000 | 全球风偏修复+库存续降+站稳14200 |
| A股券商 | 政策底受益·弱β | 仅在沪指3620不破前提下观察券商相对强弱；无独立触发价（β品种） | 沪指收破3620（护盘失败信号，券商β同步作废） |
| 日元（USDJPY） | 贬值端脆弱·监测 | 155为套息平仓警戒线：两周内急跌至148-150=尾部B启动，全球无差别抛售 | USDJPY站稳158.5上方=套息风险解除（本监测项作废） |
| 美债10Y | 避险买盘·总开关 | 4.87%（两个月低点，财联社 11-06）；4.75为基准情景下沿；5.0为强情景上破线 | 非农强于预期→收益率三日收5.0上方=紧缩加码、全资产再定价 |
三星2x持有者：KOSPI两日熔断级下跌为周期阿尔法压力测试的实质暴露，反弹减半纪律挂单（今日无反弹窗口）、永不用2x补仓（用户头寸档案铁律）。特斯拉2x同纪律。今晚21:30非农前禁止新增期权卖方头寸（11/5档纪律延续）。
本裁决已按决策执行规范第3节追加 scenarios 对账行至 viewpoints.json（SC-20261106-2115，事件窗口=11/7非农+11/9清仓执行，outcome由下一班回填）。与11/5档裁决（SC-20261105-2115）的对账：创业板2580-2584减仓触发线跳空跌穿、2544已破——防守路径按fallback进入执行，方向判断兑现中。