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存储行业策略模拟盘 Storage HBM/NAND Strategy Lab

研判基准 2026-09-05 深度报告版 核心裁决：分批建仓区 · 非极佳买点（五维 31/50） 核心 39% + 卫星 6% + 现金 55% 数据版本 v2 · 2026-09-08
距 9/11（周五）20:30 美国 8 月 CPI 公布（第二批建仓开关）：--　·　三批建仓绑定主系统日历，数据经 data.json 自动更新，持仓与日志保存在浏览器本地

三批建仓计划 与主系统宏观日历绑定 · 时间分散替代一次性判断

  1. 第一批（9/8-9/10，9/11 CPI 前截止）：核心仓 1/3 内执行——美光限价 $980 附近；三星/海力士按 v2 追单结构：回抽档限价承接 + 右侧追认档（9/10 ORCL 开关），追认档止损按追入价重设。 约束：总仓位 ≤30%（主系统降仓线）；9/11 20:30 前未成交即撤单等 CPI 口径
  2. 第二批（9/11 CPI 公布后）：CPI≤3.3% 或恐慌错杀 → 核心加至 2/3；CPI≥3.5% → 全部撤单重新评估。 约束：VIX 升破 20 暂停建仓先防守
  3. 第三批（9/16-9/19 双会后）：FOMC+BOJ 落地无尾部冲击 → 补满核心仓；江波龙右侧信号确认则建卫星仓。 约束：9/15 前不建任何套息敏感杠杆仓
  4. 常态期（10 月起）：月度再平衡；跟踪 Q4 合约价谈判、HBM4 长协、美光 FY26Q4（9 月底）、三星 Q3 财报（10 月底）。 约束：单票 ≤15%、存储板块合计 ≤45%

五维买点评估 2026-09-05 深度报告口径

产业趋势
9/10
价格分位
8/10
涨价斜率
5/10
资金/筹码
5/10
时点窗口
4/10
综合 31/50：良好的分批建仓区，不是极佳买点。
「极佳买点」要求价格分位与时间窗口双重确认——当前只有前者成立。用「时间分散 + 仓位纪律」替代「一次性判断正确」；真正的极佳买点更可能出现在双会后恐慌错杀或 2026Q4 HBM4 长协落地后的右侧回调。

账户与数据 持仓状态与日志保存在浏览器 localStorage · 委托参数/仪表/日历经 data.json 自动更新

初始模拟资金（¥） USDCNH 汇率 KRWCNY 汇率
说明：① 全部委托为预设限价条件单，价格触发后点「模拟成交」分批入账（成交价与数量逐批录入，按加权均价计持仓成本）；② 参考价与汇率按 2026-09-05 口径估算（[测算]），以实盘重校；③ 平仓即落袋为已实现盈亏；④ 「极端风险敞口」为计划口径（全部委托按第一档入场且全部触发止损的保守合计）；⑤ 每次打开页面自动检查 data.json 数据版本，版本更新时仅刷新委托参数/仪表/日历/纪律，持仓状态与日志保留。

🇺🇸 美股核心 · HBM/NAND 原厂 USD 计价 · MU 美光科技

🇰🇷 韩股核心 · HBM 原厂双雄 KRW 计价 · 005930 三星 / 000660 海力士

🇨🇳 A股卫星 · 存储模组链 CNY 计价 · 301308 江波龙 / 688525 佰维 / 否决记录

观测仪表盘 验证研判假设 · 数值可更新 · 失效条件监测

事件日历 北京时间 · 与主系统五连窗口同步

日期事件与动作
09-07 一A股独立消化日。佰维 526.54 万股解禁压制；观察存储链派发剧本是否延续（S4 触发监测起点）
09-08/10第一批建仓窗口（v2）：美光限价 $980；三星回抽 ₩258-263k / 追认 ≤₩278k，海力士回抽 ₩1.70-1.75M / 追认 ≤₩1.85M（ORCL 9/10 开关）。9/11 CPI 前未成交即撤
09-11 五★ 美国 8 月 CPI 20:30 —— 第二批开关：≤3.3% 加至 2/3；≥3.5% 全部撤单重新评估；VIX>20 暂停
09-15/16FOMC 议息（9/16 02:00 声明+02:30 发布会）；09-18 日央行。第三批窗口 9/16-19
09-30 前后验证节点①：美光 FY26Q4 财报——毛利率指引 <86% 或 FY27 EPS 见顶回落 → 花旗情景激活
2026Q4验证节点②：HBM4 长协定价——不及 2026H2 水平 → 结构升级逻辑证伪，全部撤单
10月底验证节点③：三星 Q3 财报（HBM4 认证进度为核心变量）
2027H1验证节点④：原厂新产能投产窗口——供给预期重估

四情景压力推演 主观概率 · 单一基准方向 + 分支预案

A 高位钝化+估值修复 P≈50% · 基准

Q4 合约价 +3-8% 续涨、HBM4 长协提价、美光财报验证 LTA
  • 原厂 2027E PE 3→6-8.5 修复；美光向 $1,400-1,520 收敛
  • 按三批建仓，目标兑现分批止盈

B 温和回调（买点重现）P≈25%

现货连跌 1-2 月 + 消费疲软传导，LTA/库存未恶化
  • 美光 $850-950、海力士 ₩130-145万；模组跌 20-30%
  • 预设加速建仓情景：第二/三批提前执行，限价单自动接货

C 周期拐点提前 P≈15%

两大顶部信号：无差别扩产潮 + 库存回升 8 周上方 + 现货连跌 2 月
  • 原厂回撤 30-40%；模组回撤 50%+（存货减值放大）
  • 止损纪律强制执行，挂单全部撤回

D 宏观黑天鹅叠加 P≈10%

CPI≥3.5% 加息 90%+ / 套息平仓破 155 / AI 信用事件共振
  • 系统性杀估值 30-50%、VIX 20+
  • 模拟盘暂停建仓，主系统对冲预案兜底
框架级全局失效条件（任一成立 → 全部挂单撤回、持仓按止损执行）： ① 三大原厂 capex 同步上修超 30% 且转向无差别扩产； ② 渠道库存回升至 8-12 周健康区间上方且现货连续 2 个月下跌； ③ 云厂商 2027 capex 指引增速 <20% 或 AI 信用评级事件； ④ HBM4 长协谈判定价不及 2026H2 水平。

交易纪律 勾选状态自动保存 · 违反任意一条即停止模拟并复盘

每周核对四项（review_rules）

净值快照曲线 ¥ · 点击「记录净值快照」打点

交易日志 成交/撤单/平仓自动记录，亦可手动补记